Хеджирование рисков

Хеджирование рисков – важная составляющая грамотной стратегии по минимизации рисков.

Хеджирование рисков – сделки, заключенные для защиты капитала от возможных потерь.

Виды хеджирования на фондовом рынке:

  • частичный или полный хедж;
  • классический хедж;
  • предвосхищающий хедж;
  • перекрестный хедж;
  • селективный хедж.

Виды хеджирования можно комбинировать в зависимости от потребностей инвестора для достижения наиболее оптимального варианта страховки.

В хеджированной сделке две стороны участников: хеджер и контрагент. У каждого участника хеджированной сделки своя цель: у хеджера снизить риск, у контрагента получить доход.

Пример хеджирования рисков с помощью опционов:

Владелец акций одной из ведущих ИТ- компаний считает, что в скором времени цена на принадлежащие ему акции вырастет. Однако чтобы избежать убытков во время краткосрочного снижения цены он принимает решение хеджировать свой риск. Для этого он приобретает опцион с правом на продажу своих ценных бумаг по желаемой стоимости. При не совсем удачном раскладе и падении стоимости акций у владельца ценных бумаг есть опцион на оговоренную цену продажи. В итоге он не теряет выгоды и продает акции по цене, указанной в опционе.

Пример хеджирования валютных рисков:

Хеджирование рубля от обесценивания.

Для всех нижеприведенных вариантов берутся следующие входящие данные:

Дата хеджирования -26.06.2014

Текущий курс рубль/доллар - 54,85 р.

Сумма хеджирования - 1 млн. р. ( эквивалент 18 182 доллара по текущему курсу)

Срок хеджирования - до 15 сентября 2014 года включительно.

Вариант №1. Хеджирование рубля от обесценивания.

Стоимость хеджирования - 47 982 р. или 4,78 % от суммы в 1 млн. р. за 2,63 месяца (21,9% годовых). Исходы:

-если курс доллара будет ниже 55р. - мы теряем стоимость хеджирования в размере 4,78%,но получаем прибыль в долларах при пересчете суммы в 1 млн. р на величину укрепления рубля за этот период.

-если курс доллара будет выше 55р. - мы полностью хеджируем (то есть компенсируем) обесценивание рубля относительно доллара, за минусом стоимости хеджирования в 4,78%.

Вариант №2. Хеджирование доллара от обесценивания.

Стоимость хеджирования - 26 345 р. или 2,63 % от суммы в 18 182 доллара( эквивалент 1 млн р.). Исходы:

-если курс доллара будет выше 55р. - мы теряем стоимость хеджирования в размере 2,63%,но получаем прибыль в рублях при пересчете суммы в 18 182 доллара на величину укрепления доллара за этот период.

-если курс доллара будет ниже 55р. - мы полностью хеджируем (то есть компенсируем) обесценивание доллара относительно рубля,за минусом стоимости хеджирования в 2,63%.

Вариант №3. Хеджирование рубля от обесценивания по нулевой стоимости хеджа с возможностью продать доллары в будущем значительно дороже текущего курса.

Стоимость хеджирования - 0р. от суммы в 1 млн р. Исходы:

-если курс доллара будет ниже 55р. - мы полностью сохраняем сумму в 1 млн. р. и получаем прибыль в долларах при пересчете 1 млн. р на всю величину укрепления рубля за этот период.

-если курс доллара будет от 55р. до 60 р. - мы полностью хеджируем (то есть компенсируем) обесценивание рубля на величину смещения 5 р.(или 10%) при этом ничего за это не платим.

-если курс доллара будет выше 60 р. - мы полностью хеджируем (то есть компенсируем) обесценивание рубля от 55 до 60 р.,но будем обязаны продать 49 877 долларов по цене 60р. на сумму около 3 млн р.

Вариант №4. Хеджирование доллара от обесценивания по нулевой стоимости хеджа с возможностью купить доллары значительно дешевле текущего курса.

Стоимость хеджирования - 0р. от суммы в 18 182 доллара( эквивалент 1 млн р.). Исходы:

-если курс доллара будет выше 55р. - мы полностью сохраняем сумму в 18 182 доллара и получаем прибыль в рублях при пересчете 18 182 доллара на всю величину укрепления доллара за этот период.

-если курс доллара будет от 50р. до 55 р. - мы полностью хеджируем (то есть компенсируем) обесценивание доллара на величину смещения 5 р.(или 10%) при этом ничего за это не платим.

-если курс доллара будет ниже 50 р. - мы полностью хеджируем (то есть компенсируем) обесценивание доллара от 55 до 50 р., но будем обязаны купить 133 058 долларов по цене 50 р. на сумму около 8 млн. р.

Вариант №5. Фиксированный заработок на вложенную сумму при сохранении определенного диапазона колебаний рубль/доллар, с возможностью продать доллары значительно дороже текущего курса или купить доллары значительно дешевле текущего курса.

-если курс доллара к 15 сентября останется в диапазоне от 50р. до 60р. - мы зарабатываем сумму в размере 260 тыс р. (или 26 % от 1 млн р. за 2,63 месяца,что эквивалентно 118,63% годовых)

-если курс доллара будет ниже 50р. - мы зарабатываем сумму в размере 260 тыс. рублей,но будем обязаны купить 350 тыс. долларов по цене 50 р. за рубль на сумму 17,5 млн р.( с учетом накопленной прибыли чистый курс покупки составит около 49,25р.)

-если курс доллара будет выше 60р. - мы зарабатываем сумму в размере 260 тыс. рублей, но будем обязаны продать 200 тыс. долларов по курсу 60 р. на сумму 12 млн. рублей (с учетом накопленной прибыли чистый курс продажи составит около 61,30 р)

Контроль ситуации – основа эффективного управления